Qu’est-ce qu’une base de données consultant ?

Dans une base de données consultant (consultant database en anglais), un consultant en investissement passe en revue les sociétés de gestion qui y figurent et retient les stratégies adaptées au mandat d’un investisseur institutionnel. Le terme relève de la gestion d’actifs ; ailleurs, il peut désigner un annuaire de cabinets de conseil, ou être confondu avec un consultant en bases de données dans l’informatique.

Qui gère les bases de données consultants et comment les sociétés de gestion y sont référencées

Un consultant en investissement gère lui-même la base de données ou s’abonne à une base existante. Un tel consultant est une société qui conseille les investisseurs institutionnels, comme les caisses de retraite, sur leurs investissements, y compris sur le choix des sociétés de gestion.

Les bases de données consultants sont plurielles par nature. Callan et Albourne gèrent chacun la leur, si bien qu’une société de gestion qui veut être repérée par les deux tient un profil dans chacune. Callan a baptisé sa propre base de données de gérants CallanDNA.

Le référencement part de la société de gestion. Callan invite les sociétés de gestion à rejoindre CallanDNA. Une fois ses identifiants obtenus, la société de gestion y saisit elle-même des informations détaillées sur l’entreprise et ses produits d’investissement. Albourne passe par un portail web, MoatSpace, où les sociétés de gestion transmettent les données de leurs fonds et des questionnaires.

Le profil contient ce que transmet la société de gestion, mais un consultant peut aussi s’appuyer sur les autres communications de celle-ci.

Ce que contient le profil d’une société de gestion

Un profil comporte deux niveaux : la société et chacune des stratégies qu’elle propose. Une stratégie est une approche d’investissement que la société de gestion gère comme un produit distinct, par exemple une stratégie actions internationales ou une stratégie obligataire. Son historique de performance retrace les rendements que cette stratégie a produits dans le temps.

Dans la demande de référencement de Callan, l’unité est la stratégie. La société de gestion indique la stratégie et une personne à contacter pour la base de données ou le questionnaire, et cette personne reçoit ensuite l’accès au questionnaire.

Le contenu associe texte et chiffres. Le Compass Portal de Wilshire interroge la société de gestion sur son processus d’investissement, sa philosophie d’investissement et ses principales caractéristiques organisationnelles, en plus de données quantitatives. Ces données couvrent les rendements, les encours sous gestion (AUM), un détail représentatif au niveau des positions et d’autres indicateurs de performance. Une grande partie peut être importée depuis Excel.

Le texte comme les chiffres doivent rester à jour à mesure que les données de chaque nouvelle période arrivent. Une description du processus rédigée une fois peut rester longtemps en place. Un tableau des rendements est périmé dès la clôture de la période suivante.

Le consultant lit le profil à plusieurs moments. Callan présente son questionnaire destiné aux sociétés de gestion comme une source principale pour son processus de sélection et sa due diligence continue.

La place d’une base de données consultant dans la sélection d’une société de gestion

Dans certaines sélections de sociétés de gestion, la base de données est le premier filtre, avant tout RFP ou DDQ. Le consultant y repère alors les sociétés de gestion dont les stratégies répondent aux exigences de la sélection, et le RFP est adressé à celles qu’il retient sur sa liste longue.

Un avis publié en 2025 pour la sélection d’une société de gestion par une caisse de retraite publique américaine illustre cet ordre. Pour être prises en compte, les sociétés de gestion devaient saisir leurs informations dans des bases de données consultants désignées. Les consultants en investissement ont ensuite examiné ces bases et indiqué quelles sociétés de gestion remplissaient les exigences minimales. Dans cette sélection, une société de gestion absente des bases n’était pas prise en compte. L’avis reflète la pratique d’un seul acheteur dans une seule sélection, et non une règle générale.

Le poids de ce filtre dépend de la mesure dans laquelle les investisseurs s’appuient sur les consultants. Une étude de Crisil Coalition Greenwich a constaté que 85 % des détenteurs d’actifs institutionnels américains font appel à des consultants en investissement pour les aider, entre autres services, à sélectionner leurs sociétés de gestion. L’étude porte sur 698 personnes au sein de 573 des plus grands fonds américains exonérés d’impôt, interrogées entre février et septembre 2025.

Les deux sources portent sur les États-Unis. Aucune ne mesure le poids des bases de données consultants dans les sélections de sociétés de gestion en Europe ou ailleurs.

Comment un profil change quand un gérant de portefeuille s’en va

Le départ d’un gérant de portefeuille modifie les mêmes faits dans chaque profil de base de données, chaque réponse à un RFP en cours et chaque DDQ qui cite cette personne. Le cas ci-dessous est illustratif : il a été construit pour montrer le mécanisme et ne décrit aucune société de gestion réelle.

Une société de gestion pilote une stratégie actions référencée dans plusieurs bases de données consultants, et le gérant principal de cette stratégie quitte la société. Dans chaque base qui référence la stratégie, les champs relatifs à l’équipe changent. Il s’agit notamment des gérants de portefeuille nommés, de leurs biographies et de la personne qui détient désormais le pouvoir de décision. Lorsque la description du processus d’investissement nomme le gérant parti, ce texte change aussi.

Les mêmes faits figurent dans des travaux déjà en cours. Une réponse à un RFP encore ouverte qui présente le gérant parti comme gérant principal doit désormais présenter son successeur. Dans un DDQ, la réponse sur l’équipe et les personnes clés demande la même révision. Un profil qui cite encore l’ancien gérant principal, à côté d’une réponse qui cite le nouveau, met deux versions de l’équipe sous les yeux du même consultant.

Certains consultants disent surveiller ce type de changement. Albourne indique examiner les lettres aux investisseurs et les autres communications des sociétés de gestion. Il peut revenir vers une société de gestion en cas de changement clé, comme le départ de collaborateurs.

DeMarche, un autre consultant en investissement, considère le départ significatif, inattendu et non communiqué comme le pire qui soit. Son étude de décembre 2024 présente un cas anonymisé. Un changement dans le pouvoir de décision d’un gérant principal a placé une stratégie sous surveillance, et un examen renforcé a suivi.